2011-2015年中國稀土行業(yè)投資分析深度研究咨詢(xún)報告
一、2011-2015年我國稀土產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境分析
（一）稀土政策頻出，發(fā)布主體從部委升級到國務(wù)院，政策執行力度將加強
近年來(lái)，隨著(zhù)稀土的廣泛應用，產(chǎn)業(yè)規模不斷擴大，我國稀土供應的重要性日益凸顯，但同時(shí)，稀土行業(yè)的發(fā)展也存在突出問(wèn)題。為此，各部委從各個(gè)方面出臺政策，對行業(yè)進(jìn)行規范，包括出口關(guān)稅調整、實(shí)行出口配額制度、實(shí)行總量開(kāi)采控制、暫停采礦證發(fā)放、行業(yè)準入和污染物排放標準確立等。涉及到的部委包括海關(guān)、商務(wù)部、國土資源部、工信部等。2011年2月16日由國務(wù)院常務(wù)會(huì )議研究部署稀土行業(yè)持續健康發(fā)展政策措施，雖然政策本身的各項內容是過(guò)去一些做法和措施的強調，符合預期，但政策的研究部署上升到國務(wù)院層面，勢必會(huì )使政策的執行力度得到加強，也有利于部委之間的責任分工和工作協(xié)調。
（二）政策體系不斷完善，環(huán)保門(mén)檻提高
進(jìn)入2011年短短一個(gè)月時(shí)間，國土資源部和環(huán)保部就稀土行業(yè)發(fā)展相繼出臺設立首批稀土礦產(chǎn)國家規劃礦區和稀土工業(yè)污染物排放標準的政策，加上 2010年5月出臺的稀土行業(yè)準入條件，稀土行業(yè)的門(mén)檻將提高。今后在進(jìn)行行業(yè)監管時(shí)，行業(yè)準入條件和污染物排放標準將提供監管依據，尤其是稀土行業(yè)污染物排放標準的確立和嚴格執行將使得數量眾多環(huán)保不達標的小企業(yè)退出市場(chǎng)，進(jìn)一步提高行業(yè)集中度，我們預計下一步冶煉分離方面的行業(yè)整合也將加快。稀土的“國四條”是一些原則性?xún)热莸脑俅螐娬{，也體現了政策的連續性，具體到執行還需要細化。此前市場(chǎng)一直預期將要頒布的《稀土工業(yè)發(fā)展的專(zhuān)項規劃(2009-2015年)》和《稀土工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》將會(huì )解決細化問(wèn)題。
（三）稀土供應的收緊趨勢已不可逆轉
從稀土供應來(lái)看，隨著(zhù)我國“自上而下”的稀土開(kāi)采指令性計劃、出口配額、行業(yè)準入和污染物排放標準等政策方面控制力度的加強，以及強勢企業(yè)進(jìn)駐稀土礦產(chǎn)地“自下而上”式的資源整合步伐加快，供應端將從中國式產(chǎn)能擴張的無(wú)序開(kāi)采階段逐步過(guò)渡到有序的局面。稀土行業(yè)政策體系不斷完善，保持了穩定性和連貫性。我們認為稀土行業(yè)整合也將在環(huán)保新政策的配套下繼續推進(jìn)。
二、2011-2015年我國稀土產(chǎn)業(yè)投資機會(huì )分析
從需求來(lái)看，稀土在新能源、新材料、節能環(huán)保、航空航天、電子信息等戰略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域的應用日益廣泛，是發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)必不可少的關(guān)鍵原材料。稀土永磁材料、稀土發(fā)光材料、稀土拋光材料、稀土催化材料等功能材料的應用前景廣闊。
供求關(guān)系的逆轉導致稀土價(jià)格長(cháng)期上漲值得期待，上游資源優(yōu)勢的公司將長(cháng)期受益，而龍頭公司在行業(yè)整合中也將受益；隨著(zhù)稀土材料下游需求尤其是高端需求的釋放，技術(shù)優(yōu)勢的深加工生產(chǎn)公司可以將稀土價(jià)格向下游轉移，毛利仍將保持較高水平。
三、2011-2015年我國稀土產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險分析
（一）政策風(fēng)險
(1)稀土行業(yè)是國家重點(diǎn)扶持的行業(yè)，其發(fā)展同時(shí)也受運用稀土資源行業(yè)發(fā)展狀況的制約。政府對某些產(chǎn)業(yè)政策的調整可能會(huì )影響到整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
(2)由于目前我國仍然是世界上主要的稀土供應國，國家的稅收政策、貿易政策都在對稀土產(chǎn)業(yè)出口產(chǎn)生較大的影響，同時(shí)，國際政治經(jīng)濟的變化也會(huì )影響稀土產(chǎn)品的出口環(huán)境。
（二）市場(chǎng)競爭風(fēng)險
目前，我國從事稀土礦山開(kāi)采的生產(chǎn)企業(yè)共有100多家，開(kāi)采許可證共有123個(gè)，稀土礦山開(kāi)采企業(yè)主要集中在包頭白云鄂博、四川冕寧、山東微山、江西、廣東、福建等地。因此，行業(yè)存在一定程度上的市場(chǎng)競爭。為了引導我國稀土產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，國家出臺了許多政策鼓勵稀土企業(yè)進(jìn)行資源整合，實(shí)施兼并重組，擴大企業(yè)的規模，增強市場(chǎng)競爭實(shí)力。行業(yè)內的兼并重組活動(dòng)的增多，必將進(jìn)一步加強行業(yè)的市場(chǎng)競爭程度。
（三）環(huán)保風(fēng)險
當前，環(huán)保問(wèn)題受到政府和社會(huì )普遍重視，發(fā)展綠色經(jīng)濟、循環(huán)經(jīng)濟成為潮流和方向。稀土選、冶企業(yè)由于自身生產(chǎn)特點(diǎn)，運行過(guò)程中普遍存在“三廢”治理問(wèn)題。近年來(lái)，稀土產(chǎn)業(yè)雖然大幅增加了環(huán)保投入，但污染問(wèn)題仍未能得到徹底根治。因此，十二五期間稀土企業(yè)將面臨環(huán)保約束加大的風(fēng)險。
（四）技術(shù)風(fēng)險
與國際水平相比,我國稀土產(chǎn)品高科技含量低、高附加值產(chǎn)品少，稀土產(chǎn)品有待進(jìn)一步開(kāi)發(fā),而高科技的開(kāi)發(fā)需要大量的人力、物力的投入。另外，高科技產(chǎn)品開(kāi)發(fā)存在一定技術(shù)難度,具有不可確定性的特點(diǎn)，對企業(yè)經(jīng)濟效益有著(zhù)一定的影響。
（五）市場(chǎng)風(fēng)險
由于行業(yè)內許多企業(yè)的產(chǎn)品大部分是用于出口，對國際市場(chǎng)具有一定的依賴(lài)性，易受?chē)H市場(chǎng)波動(dòng)的影響。同時(shí)由于人民幣匯率一直有著(zhù)較強的升值預期，從而會(huì )給稀土行業(yè)帶來(lái)一定程度上的匯率風(fēng)險，加大企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險。
2011年，與稀土行業(yè)相關(guān)的部分下游產(chǎn)業(yè)復蘇情況尚存在一定不確定性；同時(shí)，稀土行業(yè)整體供大于求的現象仍然存在，稀土市場(chǎng)年內走勢尚存在一定的波動(dòng)風(fēng)險。
（六）進(jìn)入壁壘風(fēng)險
近年來(lái)，稀土資源的戰略性地位日益受到我國政府的重視，為了加大對稀土產(chǎn)業(yè)的調控，規范行業(yè)的市場(chǎng)運行秩序，國家逐步提高了進(jìn)入稀土產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)壁壘，如規定禁止外資獨資國內稀土礦山，但是允許外資以合資、合作的方式投資稀土冶煉分離項目，鼓勵外資投資稀土深加工、稀土新材料和稀土應用項目。
